اندماج متوقع بين شركتي نوكيا واريكسون

هل ستندمج نوكيا مع إريكسون لتشكيل جبهة مشتركة ضد هواوي؟

وفقا للتقارير الأخيرة ، تدرس شركة الاتصالات الفنلندية ، نوكيا ، خيار بيع الأصول وعمليات الدمج، مع منافستها السويدية إريكسون. هذا لإنشاء عملاق أوروبي قادر على التنافس الفعال مع Huawei في عصر الجيل الخامس. ومع ذلك ، يعتقد بعض المحللين أن نوكيا يجب أن تقاوم الدافع للدمج. بدلاً من ذلك ، يجب أن تفكر في بيع بعض أصولها "لتخفيض" حجمها.

يذكرنا الاندماج المحتمل بين نوكيا وإريكسون بظهور الدول الأوروبية لتشكيل إيرباص في الستينيات والسبعينيات. في ذلك الوقت ، كان الهدف من هذه الخطوة هو التنافس مع عمالقة تصنيع الطائرات الأمريكية مثل بوينغ. منذ ذلك الحين ، شكلت بالفعل نمط احتكاري عالي التنافس يهيمن على صناعة الطيران العالمية. لسوء الحظ ، كانت الصفقة أيضا خطأ استراتيجيا. بالمقارنة ، مبيعات الأصول هي خيار أكثر ذكاءً.

إذا تم دمج الشركتين الشماليتين ، فمن المحتمل أن يكمل كل منهما الآخر. شهدت نوكيا اثني عشر شهراً مضطربًا ، وانخفض سعر سهمها بنسبة 25٪ بعد خفض توقعاتها للأداء الفصلي في أكتوبر الماضي. إلى حد ما ، إنها في ورطة لأنه فشل في دمج آخر صفقة استحواذ كبرى بشكل فعال (شراء Alcatel-Lucent بسعر مرتفع بلغ 18 مليار دولار).

الرسم البياني لسوق معدات الاتصالات السلكية واللاسلكية العالمية (بيانات من New Street Research). نوكيا وإريكسون معا تمثل ما يقرب من نصف الحصة

تستفيد Huawei من سعة الحجم التي جلبها سوق الصين الضخم. إن دمج Nokia و Ericsson سيسهل عليهما التنافس مع الشركة الصينية من حيث السعر. ومع ذلك ، قد يستغرق الأمر عدة سنوات حتى تحصل الصفقة على الموافقة التنظيمية ، ناهيك عن دمج الأعمال. هذا بلا شك زائد كبير لهواوي. عندما يواجه المنافسان الرئيسيان حالة من عدم اليقين ، يمكن أن يغتنموا الفرصة للفوز بمزيد من العملاء الجدد.

من المهم أن تكون فنلندا واحدة من أكبر خمسة مساهمين في نوكيا ، وسوف تتخذ بالتأكيد خطوات لمنع أي عمليات اندماج قد تؤدي إلى بطالة محلية كبيرة.

إذا اشترت Cisco نوكيا ، فسيكون ذلك استجابةً لدعوة الرئيس ترامب لبناء عملاق تكنولوجي 5G. ومع ذلك ، ليس من الحكمة أن تستخدم Cisco احتياطياتها النقدية الضخمة للوصول إلى معاملة تضعف هوامش ربحها. بلغت الأرباح الصافية لشركة سيسكو في العام الماضي 24 ٪ من المبيعات ، مقارنة مع 2.1 ٪ من نوكيا.

تعني خدمة Nokia 5G أن الرئيس التنفيذي لشركة Rajeev Suri ، لا يمكنه الاستفادة من المنافسة مع Huawei. انخفض سعر سهم الشركة بمقدار الثلث في العام الماضي. هذا الركود في القيمة السوقية يجعل من السهل على المستثمرين الراديكاليين الذين يقللون من شأن أعمالهم الفرار.

مقارنة أسعار أسهم نوكيا وإريكسون على مدار العام الماضي. انخفض سعر سهم نوكيا بمقدار الثلث في العام الماضي.

نوكيا لديها بعض الأصول القيمة للبيع

بالطبع ، يمكن أن تتعامل نوكيا مع هذا التهديد من خلال بيع بعض الأصول. يبدو أن وحدة الملكية الفكرية الخاصة بها هي الخيار الأول. لا يزال لديها إيرادات مبيعات كبيرة تبلغ 1.5 مليار يورو (حوالي 1.6 مليار دولار) ، وهوامش ربح إجمالي تصل إلى 98 ٪ - ولكن قيمة محفظة الملكية الفكرية تتدهور تدريجياً. يمكن أن تختار نوكيا بيع جزء كبير من هذه الأصول (مثل تلك المتعلقة بأعمال الهاتف المحمول القديمة) وكسب دخل كبير مع الاحتفاظ بأحدث براءات الاختراع في تطوير 5G.